意大利公投近在咫尺！欧洲的梦魇？-蜻蜓点水-财新网

先是英国脱欧，接着是特朗普胜出，现在是意大利公投！

意大利公投会再度冲击欧洲政治体系吗？

本周日，意大利将上演一场意义重大的全民公投。最糟的情况下，此次公投或令意大利总理下台，引发银行业危机，并最终让意大利退出欧元区。

当然，这种情况需要一连串政治多米诺骨牌朝着一个方向倒下。

然而，投资者的忧虑日益上升。近几周，意大利10年期国债收益率已升至2%上方。与之相比，德国国债收益率仅为0.3%。

借贷成本飙升，加之意大利银行股遭重创，表明投资者现在将该国视为欧元区最大的风险，对该地区稳定的最新威胁。

公投由意大利总理伦齐发起，要求意大利人就一系列宪法改革投票表决。伦齐表示，这些改革对终结政治僵局，复苏停滞的经济至关重要。他还承诺，如果公投否决改革，自己将辞职。

意大利直接的风险源自该国深陷泥潭的银行业。银行业背负着约3600亿欧元（约合3830亿美元）不良贷款，约为整个欧元区不良贷款总额的一半。悲催的是，不光银行业岌岌可危，政治危机前景、市场动荡、经济衰退会使问题更糟。

作为全球最古老的银行，意大利Monte dei Paschi可能是一只“矿井中的金丝雀”。这家银行正积极筹措新资金。政府突变或令这一计划受挫。

今年以来，Monte dei Paschi股价已跌去86%。意大利裕信银行等其他重要银行，也好不到哪儿去。

宪法改革若被公投否决，意大利政治会陷入无序状态。民粹政党将因此受益。过去十年，经济疲弱导致公众不满，成为民粹政党崛起的法宝。周四公布的数据显示，意大利三季GDP微升，但涨幅仅为1%。

如果伦齐言出必行，因公投否决宪法改革下台，意大利大选或提前拉开帷幕。

意大利有几个反欧洲一体化的政党，包括“五星运动党”（左翼），“北方联盟党”（右翼）。然而，却没有一个可行的中间派政党对现政府取而代之。

“政治危机或因此使意大利比其他国家出现更棘手的问题。”贝伦贝格银行经济学表示。

若大选提前开锣，“五星运动党”很可能开出就意大利是否留欧进行全民公投的承诺。

皮尤研究中心今年6月的民调数据显示，近40%的意大利人对欧盟印象不佳。

贝伦贝格银行分析师认为，意大利实际就是否留欧进行公投的概率不到5%。其中重要的原因是：在意大利现有宪法体制下，公投甚至可能不合法，而且反欧洲一体化的政党也不敢保证在大选中获胜。

大多数分析人士认为，意大利很可能将留在欧元区。

不过，英国脱欧，特朗普当选后的世界里，对投资者而言，似乎没有什么是不可能发生的。

话题：