去年，对很多对冲基金是残酷的一年。意料之外的宏观经济变动及市场波动，让很多对冲基金经理遭受金融危机以来未见的损失。由于客户要求赎回，一些交易员被迫关门大吉。对那些幸存的机构而言，几点教训需要汲取。

 

1.央行可能干出一些古怪的事

 

瑞士央行和中国人民银行去年的举动都出人意料。2015年1月，瑞士央行意外宣布瑞士法郎不再盯住欧元，引发瑞士法郎飙涨，瑞士股市暴跌。遭受损失后，Comac Capital将资金返还投资者，Everest Capital旗下全球基金则由于以上决定关张。8月，中国人民银行引导人民币贬值令市场的不安程度加剧。

 

2.警惕跟风

 

不论是群体思维与否，大型基金害怕错失或缺少大盘机会，一些基金经理因杀入相同的股票“阵亡”。押注Valeant Pharmaceuticals International Inc股票所遭遇的创伤最为惨痛。截至去年6月底，包括Bill Ackman的Pershing Square Capital Management及Paulson & Co.在内的22个投资机构都拥有该医药公司至少百分之一的股份。该公司股价去年暴跌29%。这22家基金仅3个月内就损失400亿美元。

 

3.当心过于集中

 

把很多鸡蛋放入很少的几个篮子里非常危险。据彭博报道，David Einhorn的Greenlight Capital去年表现最差，亏损20.4%。该公司管理着86亿美元资金。时代华纳的股价去年跌去23%，占其披露的股票持仓的8%。

 

4.放话见底要斟酌

 

随着油价跌跌不休，押注能源股及信贷的对冲基金严重受创。2015年1月，传奇石油交易员Andy Hall曾表示，油价到每桶40美元这个区间内，绝对接近“价格底部”，下半年可能将出现反弹。在致投资者的一封信中，他如此表态。自此，WTI原油价格暴跌40%，并已跌至每桶30美元下方。据CNBC报道称，Andy Hall的公司Astenbeck Capital Management去年亏损35%。Hedge Fund Research Inc的数据显示，总的来看，2015年专注于能源股的对冲基金亏损近14%。

 

5.避免利益冲突

 

由于出现利益冲突，至少有一家管理机构遭审查。作为机构投资者顾问公司的Albourne Partners对其客户表示，它获悉Michael Platt的BlueCrest Capital Management内部的一只员工基金可能存在利益冲突。咨询公司Aksia建议客户撤出资金。去年12月，BlueCrest表示将退还所有外部资本，专注于管理Platt自己及其合伙人、员工的资金。该公司正就可能的利益冲突接受美国证券交易委员会调查 。

 

本文翻译自外媒，原文见http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-02-23/key-takeaways-from-a-brutal-year-for-hedge-funds

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